Expectativa x Realidade

Expectativa Índice cheio: +0,2% m/m e +2,3% a/a;

Índice: +0,1% e +2,2%, respectivamente.

 

Expectativa do Núcleo: +0,2% m/m e +2,7% a/a;

Núcleo: +0,1% e +2,7%, respectivamente.

 

Leitura e Impacto

O índice de inflação mais acompanhado pelo Fed mostrou uma inflação levemente abaixo da esperada em agosto. O índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) subiu 0,1% no mês, colocando a taxa de inflação de 12 meses em 2,2%, abaixo dos 2,5% em julho. Quando olhamos seu núcleo, o qual exclui alimentos e energia, os preços subiram 0,1% no mês e 2,7% em 12 meses.

O impacto no mercado foi:

• Os índices de ações americanos operam em leve alta, respondendo de forma positiva ao dado;
• Yields dos títulos de dívida americana cedem com a perspectiva de uma inflação mais controlada;
• O índice dólar opera em queda, mas ante o Real opera em leve alta, operando na casa dos R$ 5,44.

Mais uma leitura positiva que mostra uma trajetória benigna dos dados de inflação, a qual parece cada vez mais se aproximar da meta do banco central americano, de 2%. Por outro lado, o relatório também mostrou uma desaceleração nos dados de consumo e renda pelas famílias. A renda pessoal aumentou 0,2% no mês, enquanto os gastos aumentaram 0,2%, números que contrastam com as expectativas de aumentos de 0,4% e 0,3%.

Entendemos que esse relatório de inflação e os dados de consumo reforçam a visão dominante no mercado da continuidade do ciclo de cortes de juros nos EUA e a expectativa de uma mudança no foco do Fed do combate à inflação, a qual parece bem direcionada para o retorno a sua meta, para a observação e concentração na evolução dos dados do mercado de trabalho. Em relação aos juros, vemos como prematura as apostas de cortes mais agressivos na próxima reunião em novembro, mas o mercado parece dividido a respeito – segundo ferramenta do CME Group, as apostas do mercado são de cerca 53% de chances de um corte de 0,50 p.p. e 43% de um corte de 0,25 p.p.

Abrindo o dado, a melhora da inflação em agosto ocorreu apesar da pressão contínua dos custos relacionados à moradia, que aumentaram 0,5% no mês; os preços dos serviços em geral aumentaram 0,2%, enquanto os bens caíram 0,2%.

Personal Consumption Expenditures Price Index | U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA)

 

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

 

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