Os resultados divulgados a partir de agora referem-se ao período de três meses entre outubro e dezembro. Nesse intervalo, em geral, tivemos dados que surpreenderam para cima e revelaram uma atividade econômica mais forte do que a esperada pelo mercado. O índice de surpresa econômica do Citigroup – parâmetro criado a partir da agregação de outros indicadores antecedentes da economia – manteve-se positivo durante boa parte do trimestre.

Fonte: MacroMicro.me, 17/jan/2024

 

 

Sendo assim, os dados econômicos mais fortes do que os esperados nos sugerem um desempenho forte do PIB no 4T24. Corroborando esse cenário, temos visto revisões para cima (maior crescimento) dos números previstos pelo Fed de Atlanta em sua ferramenta GDPNow – o índice mais recente aponta para um crescimento de 3,0% do PIB americano no 4T24.

 

 

Fonte: GDP Fed Atlanta, 16/jan/2025

 

 

Números gerais

Em resumo, tivemos um ambiente de crescimento econômico que tende a se traduzir em crescimento de receitas e de lucros para as empresas do S&P 500.

Mais especificamente, as expectativas são de:

• Crescimento de receitas de 4,7% na comparação com o 4T23 (fonte). Caso esta projeção se concretize, teremos o 17º trimestre consecutivo de crescimento de receitas do índice.
• Crescimento de lucros de 11,7% na comparação com o 4T23 (fonte). Caso esta previsão se confirme, será a maior taxa de crescimento (ano a ano) relatada pelo índice desde o 4T21 (quando os lucros cresceram 31,4%).

Analisando setorialmente, sete dos 11 setores do índice devem relatar crescimento na comparação anual, sendo que seis desses devem apresentar um crescimento de dois dígitos: Finanças, Serviços de Comunicação, Tecnologia da Informação, Bens de Consumo Discricionários, Serviços Públicos e Saúde. Por outro lado, quatro setores devem relatar declínio ano a ano nos lucros. Apenas um desses quatro setores o mercado está projetando uma queda de dois dígitos: Energia.

 

O que mais ficar de olho?

1. Mais do que os resultados passados, é importante acompanhar as estimativas e percepções das empresas com relação aos seus resultados futuros. Para este 4T24, ao todo 71 empresas do S&P 500 emitiram orientação de lucros negativa e 35 empresas emitiram guidance positivo.
2. Dólar forte e seus impactos. Com o dólar (índice) apresentando uma alta superior a 8% desde o fim de setembro, tendo atingido o seu maior nível em mais de 2 anos, será interessante observar qual o impacto sentido pelas empresas multinacionais. Isso porque essas empresas precisam converter as suas vendas no exterior para dólares americanos. Para referência, mais de 40% das receitas das empresas do S&P 500 vêm de fora dos EUA (fonte).
3. Expectativas com o novo governo. Será importante analisar como as empresas estão se preparando para as mudanças na administração em Washington, D.C, com as potenciais reformas no campo tributário, tarifário e nas regulamentações setoriais. Obviamente, toda comunicação de cunho político é sempre muito sensível e dita nas entrelinhas, mas as empresas podem e devem comunicar aos seus acionistas como planejam navegar por tais mudanças.
4. Big techs. Por último, mas não menos importante, os resultados das maiores empresas de tecnologia são sempre muito aguardados. As previsões são de continuidade de crescimento para o grupo das chamadas Magnificent 7, com a expectativa de que os lucros dessas empresas cresçam cerca de 20% em comparação ao mesmo período do ano passado, com receitas 12% maiores (fonte). Sim, estes são números superiores aos esperados para o índice cheio do S&P 500, mas demonstram uma desaceleração frente ao ritmo de crescimento observado nos últimos dois anos.

 

Confira abaixo o calendário de resultados da semana

 

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