Expectativa x Realidade

Expectativa Índice cheio: +0,3% m/m e +2,9% a/a;

Realidade: Índice veio em +0,5% e +3,0% a/a.

 

Expectativa do Núcleo: +0,3% m/m e +3,1% a/a;

Realidade: Núcleo avançou +0,4% e +3,3% a/a.

 

Leitura e Impacto

A inflação ao consumidor americano (CPI) se mostrou maior do que o esperado em todas as medições, e isso trouxe impactos no mercado. O CPI subiu 0,5% em janeiro, acima dos 0,3% esperados pelo mercado e dos 0,4% de dezembro. Com isso, o indicador em doze meses acelerou de 2,9% para 3%. Olhando o núcleo, este subiu 0,4% no mês, também acima das expectativas, alcançando 3,3% em uma base anual.

O dado mais forte que o esperado traz de volta as preocupações com a inflação na economia americana. Como vemos nos gráficos abaixo, em consonância com o nível de atividade resiliente da economia, temos visto uma aceleração da elevação dos preços nos últimos meses (desde outubro). Esse movimento, atrelado aos receios vigentes ante a política tarifária de Donald Trump reforça a percepção de que há menos espaço para cortes de juros e vai em linha com o tom mais hawkish dado pelo FOMC em seu último encontro de janeiro. Voltamos ao cenário do “higher for longer” nos juros como forma de contrapor o recente aumento de preços.

 

Elaboração Avenue, fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics

 

Abrindo o dado, os custos de moradia continuaram a ser um problema para a inflação, aumentando 0,4% no mês e respondendo por cerca de 30% de todo o aumento, disse o Bureau of Labour Statistics. Os preços dos alimentos saltaram 0,4%, impulsionados por um aumento de 15,2% nos preços dos ovos (reflexo dos problemas com a gripe aviária), sendo esse responsável por cerca de dois terços do aumento nos preços dos alimentos – ao todo os preços dos ovos dispararam 53% no ano passado.

Como impacto os yields dos títulos de dívida americano subiram com um ajuste nos juros e a expectativa de que haja menos espaço para cortes em um cenário de recrudescimento inflacionário. Os índices acionários reagiram negativamente. O índice dólar se valoriza e contra o Real a moeda americana apresenta uma alta moderada.

 

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@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

 

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