Expectativa x Realidade

Expectativa Índice cheio: +0,2% m/m e +2,5% a/a;

Realidade: Índice veio em +0,1% m/m e +2,4% a/a.

 

Expectativa do Núcleo: +0,3% m/m e +2,9% a/a;

Realidade: Núcleo avançou +0,1% m/m e +2,8% a/a.

 

Leitura e Impacto

Em maio de 2025, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos registrou um aumento de 0,1% em relação a abril, abaixo da expectativa de 0,2%, resultando em uma taxa anual de 2,9%, conforme dados do Bureau of Labor Statistics. O CPI core (núcleo do dado), que exclui os voláteis preços de alimentos e energia, também subiu 0,1% no mês, com uma taxa anualizada de 2,8% – abaixo das projeções de 0,3% e 2,9%, respectivamente.

Fonte: Bloomberg. Elaboração Avenue.

 

Esses números indicam uma inflação mais branda do que o previsto, sugerindo que as pressões inflacionárias permanecem relativamente contidas, apesar das preocupações com as tarifas impostas pelo presidente Donald Trump. O relatório destaca que essas tarifas ainda não geraram um impacto significativo nos preços ao consumidor, mas o Federal Reserve segue atento a possíveis efeitos de longo prazo. Em relação aos juros, mais e mais, entendemos que o catalisador para uma política monetária menos restritiva passa a ser a evolução do mercado de trabalho americano. Em outras palavras, entendemos que um enfraquecimento e/ou uma desaceleração mais forte na criação de postos de trabalho, elevaria a possibilidade de flexibilização monetária mais rápida.

Abrindo o dado, vimos dinâmicas distintas. O índice de habitação foi o principal motor da alta mensal, com aumento de 0,3%, refletindo a persistência de custos elevados nesse setor. Os preços de alimentos também subiram 0,3%, mantendo uma tendência de incrementos moderados. Em contrapartida, o setor de energia apresentou queda de 1,0%, puxada pela redução nos preços da gasolina, o que ajudou a conter o avanço geral do CPI.

Em termos de impacto no mercado, o relatório foi bem recebido, com os índices S&P 500 e o Nasdaq registrando leves altas na abertura, impulsionados pela percepção de que o Federal Reserve pode manter uma postura menos agressiva em relação a aumentos de juros. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos recuaram ligeiramente, refletindo expectativas de uma política monetária permissiva no curto prazo. O dólar apresentou leve desvalorização e frente ao Real cede para os R$ 5,55.

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@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

 

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