Conforme esperado, o Banco Central americano manteve a taxa básica de juros americana em um range entre 5,25% e 5,50%.

Fonte: Trading Economics – 31/jul/2024

Impacto.

• Yields dos títulos americanos seguem para já relativamente estáveis;
• Índice dólar apresentou queda leve logo após o comunicado;
• Bolsas, em geral, reagiram de forma positiva com tanto S&P, Nasdaq e Russel 2000 subindo.

Comunicado. No comunicado que acompanha a decisão, observamos algumas mudanças, com destaque para o ponto em que o Fed passa de “a inflação permanece elevada” para “a inflação permanece um tanto elevada” e para a mudança de “permanece atento aos riscos inflacionários” para “segue atento aos riscos associados ao mandato dual do Fed” (inflação e mercado de trabalho). Ambas as alterações indicam um tom mais dovish do Fed.

Resumo dos principais pontos da coletiva de Jerome Powell:

• Jerome Powell indicou que um possível corte nas taxas de juros pode estar em discussão para a reunião de setembro, dependendo da totalidade dos dados disponíveis.
• Powell afirmou que um corte nas taxas de juros está “em cima da mesa” para a reunião de setembro, dependendo da análise dos dados econômicos, dando sempre peso ao seu mandato dual de controle dos preços e estabilidade do mercado de trabalho. A decisão será influenciada pela confiança nos dados disponíveis e suas implicações econômicas.
• Monitoramento do mercado de trabalho:
  • O mercado de trabalho está sendo monitorado de perto. Powell destacou que, se houver uma desaceleração mais acentuada no mercado de trabalho, isso poderia fortalecer a expectativa de um corte nas taxas.
• Equilíbrio no mercado de trabalho:
  • A pressão inflacionária proveniente do mercado de trabalho já diminuiu, e isso quer dizer que os riscos melhoraram. Powell expressou a ideia de que o comitê não gostaria de ver um arrefecimento significativo do mercado de trabalho e com isso acontecendo reforçaria a possibilidade de cortes.
  • Powell disse que os riscos de pressões inflacionárias com viés para cima estão bastante mais controlados dada a desaceleração no mercado laboral e o seu maior equilíbrio.
• Ajuste das taxas de juros:
  • Powell manteve o discurso relativo à necessidade de encontrar um equilíbrio entre não cortar as taxas de juros prematuramente, o que poderia resultar em uma pressão inflacionária persistente, e não esperar demais, o que poderia deteriorar ainda mais o mercado de trabalho.
  • O presidente Jerome Powell disse ainda que na reunião de hoje houve uma conversa em que a grande maioria dos membros do comitê concordou que estamos cada vez mais próximo de começar o ciclo de cortes de juros

Leitura.

Em suma, a decisão, os comentários do comunicado e a entrevista de Jerome Powell não trouxeram grandes alterações no cenário. As apostas do mercado para um corte de juros na reunião de setembro foram reforçadas pelos comentários do presidente do Fed.

Em geral, a mensagem do presidente do Fed foi a de reforçar a confiança que o FOMC segue no caminho certo e que a política segue sendo restritiva. Os balanços do mercado de trabalho estão cada vez melhores tendo arrefecido, sendo que apesar de tudo desemprego ainda é baixo, e a inflação segue caminhando para a sua meta de 2%. Depois desta reunião, sai reforçada a ideia de que o mercado deveria esperar um corte de juro na reunião de setembro desde que os dados que saiam até lá não surpreendam acima das expectativas do mercado ou mostrem sinais de reversão.

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Por

William Castro

Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XPInvestimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGRGestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.

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