Conforme o esperado, o Banco Central americano manteve a taxa básica de juros americana em um range entre 5,25% e 5,50%, mas trouxe mudanças profundas em suas previsões para 2024. Em suma: o Fed projeta um crescimento e inflação menor, mas com um juro em 2024 encerrando num patamar menor que o anteriormente previsto.

 

Principais Mudanças nas Projeções:

• PIB ao fim de 2024: de 1,5% para 1,4%
• PCE Inflation ao fim de 2024: de 2,5% para 2,4%
• Fed Funds ao fim de 2024: de 5,1% para 4,6%

 

Impacto

• Os Yields dos títulos de dívida americana cedem de forma significativa refletindo as mudanças na projeção do FED para os juros em 2024 e o gráfico de dot plots (pontos) que mostram a possibilidade de 3 cortes de juros em 2024.
• Bolsas tiveram um impacto positivo acelerando alta como reflexo da queda dos yields.
• Dólar (índice) se desvaloriza de forma moderada. Contra o Real o dólar cai 0,51% para R$ 4,94.

Fonte: Fed – 13/dez/2023

 

Leitura

O Fed surpreendeu o mercado com uma revisão das projeções de juros para o final de 2024 agora incorporando a quedas de 90 bps (0,90% pp) na taxa para o fim de 2024. A queda é coerente com um cenário de menor crescimento e uma inflação que cede – a qual pode encerrar o ano de 2024 em 2,5% de acordo com a previsão do Fed. Mais e mais vemos o cenário de redução de juros se materializar e a grande questão agora reside mais em quando e quanto serão esses possíveis cortes de juros. De acordo com a CME FedWatch Tool a probabilidade maior de início de cortes residem em março, com os juros encerrando o ano 4,00% a 4,25%.

As projeções e visões dos dirigentes do Fed seguem bastante diversas, mas houve uma redução na dispersão das projeções, tal qual vemos no gráfico de pontos do Fed.

Fonte: Fed – 13/dez/2023

 

Alguns destaques da Entrevista pós decisão de juros

• Crescimento está moderando e inflação segue demonstrando evolução positiva. Isso tudo é positivo, mas seguem mostrando uma postura cautelosa a frente isso.
• Comentou que recessão ainda é possível e que é cedo para falar em soft landing.
• Mercado de trabalho segue firme, mas veio mostrando desaceleração mais recentemente.
• Inflação cedeu das máximas, mas ainda tá alta e o Fed segue comprometido em trazer a taxa para meta.
• Falou que a ideia de aumentos de juros não “saiu da mesa” e que estão prontos para fazer isso caso necessário. Em relação a cortes de juros ele pondera que isso fica para frente.

 

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

 

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