Expectativa x Realidade

Expectativa Índice cheio: +0,1% m/m e +3,4% a/a;

Realidade: Índice veio em +0,0% e +3,3%, respectivamente.

 

Expectativa do Núcleo: +0,3% m/m e +3,5% a/a;

Núcleo avançou +0,2% e +3,4%, respectivamente.

 

Impacto

• Os yields dos títulos de dívida americana caem, reagindo ao dado mais brando de inflação.
• Índice Dólar (DXY) cede. Assim como contra o Real, operando próximo de R$ 5,34.
• Futuros de ações reagem de forma positiva.

 

Leitura e Abertura

O principal indicador de inflação nos EUA mostrou uma evolução positiva, novamente, no mês de maio (dado de abril também veio mais baixo que o esperado). Os números da inflação em maio vieram abaixo do esperado em todas as diferentes medições, ou seja, tanto no seu núcleo e quanto no seu índice cheio, nas comparações mensal e anual. Importante mencionar que a inflação, em bases anuais, ainda está bem acima da meta do Fed de 2%, mas demonstraram uma evolução positiva nos últimos 2 meses. Quando anualizamos os dados dos últimos 3 meses chegamos a um número de 3,3%, menor que os 4,1% da mesma comparação no mês anterior – o gráfico abaixo mostra isso.

Fonte: Nick Timiraos on X – 12/jun/2024

 

Entendemos que o dado mostrou uma evolução favorável. A inflação parece retornar a uma trajetória benigna no índice de preços. Ainda assim, acreditamos que o Fed vai querer ver a continuidade disso nos próximos dados para chancelar a possibilidade de cortes de juros. Acreditamos que o dado eleva a possibilidade de termos cortes de juros em setembro, ainda que tal possibilidade continue sendo imprevisível. Até lá temos mais 3 dados de inflação que podem contribuir para materialização desse cenário. Mais uma vez, é necessário ver a continuidade dessa evolução positiva.

 

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

 

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