Expectativa x Realidade

Expectativa Índice cheio: +0,1% m/m e +2,2% a/a;

Índice: +0,1% e +2,1%, respectivamente.

Expectativa do Núcleo: +0,1% m/m e +2,6% a/a;

Núcleo: +0,1% e +2,5%, respectivamente.

Expectativas para os gastos pessoais: +0,2%;

Gastos Pessoais: +0,2%.

 

Leitura e Impacto

O relatório de sexta-feira (30/maio) do Departamento de Comércio mostrou que o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), a medida de inflação preferida do Federal Reserve, subiu 0,1% em abril de 2025, resultando em uma taxa de inflação anual de 2,1%, abaixo do esperado 2,2%. O PCE núcleo, que exclui alimentos e energia, também aumentou 0,1% mensalmente e 2,5% anualmente, ligeiramente abaixo do previsto 2,6%. Os gastos do consumidor desaceleraram para um aumento de 0,2%, contra 0,7% em março, enquanto a renda pessoal subiu 0,8%, superando as expectativas.

Apesar dos receios com as tarifas e sua repercussão em termos de aumentos de preços, o impacto sobre os preços ao consumidor não se mostrou evidente nos dados de abril. A postergação da aplicação de tarifas e a desaceleração da economia podem ser explicações para o movimento. Entendemos que apesar da pressão do presidente Trump e da evolução recente favorável dos dados, o Banco Central americano devera seguir adotando uma postura de cautela sobre futuros cortes de juros devido às incertezas das tarifas, e aguardando a evolução de dados, em especial que mostrem alguma fraqueza no mercado de trabalho como um catalisador para novos cortes.

Fonte: Bloomberg, elaboração Avenue

 

O impacto no mercado derivado do dado foi reduzido e ofuscado por notícias acerca de uma evolução não favorável nas negociações entre EUA e China no campo das tarifas. Os yields dos títulos americanos operam de forma estável e sem tendência; os índices acionários caem; o índice dólar e a moeda americana ante o Real se valorizam.

Sobre o dado. O PCE mede quanto os consumidores americanos gastam em um determinado mês, diferindo de sua métrica de inflação irmã, o índice de preços ao consumidor, que mede a variação do custo de uma cesta predeterminada de bens e serviços. O Fed usa o núcleo do PCE como seu principal parâmetro de inflação, e essa medida não atinge a meta de 2% há mais de quatro anos.

 

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

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