Sem grandes surpresas, o Fed mantém juro inalterado e luta contra inflação segue

01/05/2024

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**Conforme esperado, o Banco Central americano manteve a taxa básica de juros americana em um range entre 5,25% e 5,50%.**

Fonte: CNBC.com – 01/mai/2024

Impacto.

Yields dos títulos americanos cederam, especialmente nos vértices mais curtos.
Índice dólar apresentou queda logo após o comunicado, mas veio se recuperando, ainda assim apresentando leve queda.
Bolsas, em geral, reagiram de forma positiva com os índices futuros de ações operando em alta.

Comunicado. No comunicado, que acompanha a decisão, vimos algumas mudanças, sendo a mais importante a que se refere a falta de progresso no combate ou na busca pela queda da inflação nos últimos meses.

Luta contra inflação. O comitê de política monetária observou que houve o que eles chamaram de “falta de mais progressos”, no sentido de fazer a inflação regressar ao seu objetivo de 2%, reiterando assim a linguagem já utilizada nas últimas duas reuniões. Além disso, na entrevista, Powell comentou que “a inflação ainda está muito alta” e que “progressos no combate à inflação não está garantido e o caminho a seguir ainda é incerto”.

Novos aumentos de juros? Questionado sobre uma mudança de rumo e eventual aumento de juros, Powell disse que seriam necessárias provas convincentes de que a atual política monetária não é suficientemente restritiva para reduzir a inflação de forma sustentável para 2% ao longo do tempo e que esse não é o cenário base do Banco Central americano.

Quantitative tightening. Questão importante, o Fed anunciou que, a partir de junho, irá reduzir o seu ritmo de vendas de títulos, conhecido como aperto quantitativo – o Fed vende títulos ao mercado e, com isso, reduz a liquidez do sistema, reduzindo seu balanço e tirando dinheiro de circulação. O volume de vendas irá se reduzir de um limite de US$ 60 bilhões para US$ 25 bilhões por mês. Programa de vendas de mortgage backed securities (MBS) segue inalterado em US$ 35 bilhões ao mês. Venda de ativos permitiu ao Fed reduzir seu balanço para cerca de US$ 7,4 trilhões ou cerca de US$ 1,5 trilhão a menos do que o seu pico em meados de 2022.

Leitura.

Em suma, tanto a decisão, os comentários do comunicado e a entrevista de Jerome Powell não trouxeram grande alteração de cenário. O presidente do banco central reforçou a visão dominante da necessidade da diligência e cuidado no combate à inflação, ao mesmo tempo que reduz as possibilidades de eventuais aumentos de juros a frente. Além disso, a redução do seu quantitative tightning, indica que o Fed possa estar abrindo espaço para abrandar sua política monetária e eventualmente vir a cortar juros no futuro.

Em geral a mensagem do presidente do Fed foi a de reforçar a confiança que o FOMC segue no caminho certo e que a política segue sendo restritiva. Powell evitou responder a várias perguntas sobre temas como taxa terminal ou entrar em grandes debates sobre temas que pudessem ser mais sensíveis. A mensagem é a de que não é preciso fazer nada, basta aguardar que a política monetária faça o seu trabalho e esperar os próximos dados para definir o rumo das tomadas de decisão.

William Castro Alves

Estrategista-chefe da Avenue

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