Mais um mês de uma trajetória benigna na Inflação ao consumidor
14/08/2024
Por
William Castro
Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XPInvestimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGRGestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.
Expectativa x Realidade
Expectativa Índice cheio: +0,2% m/m e +3,0% a/a;
Realidade: Índice veio em +0,2% e +2,9%, respectivamente.
Expectativa do Núcleo: +0,2% m/m e +3,2% a/a;
Realidade: Núcleo avançou +0,2% e +3,2%, respectivamente.
Impacto
- Os yields dos títulos de dívida americana se apreciam de forma moderada.
- Índice Dólar (DXY) se mantém praticamente estável contra uma cesta de moedas e cede ante o Real, operando nos R$ 5,44.
- Futuros de ações operam num tom levemente positivo depois do dado.
Leitura e Abertura
O principal indicador de inflação nos EUA mais uma vez mostrou uma evolução positiva, vindo praticamente em linha com o esperado nas diferentes medições, com exceção da variação anual do índice cheio, que veio levemente abaixo do esperado, com alta de 2,9% – eram esperados 3,0%. É importante mencionar que essa alta de 2,9% é o menor aumento de 12 meses desde março de 2021, e olhando o núcleo o dado, é o menor desde abril de 2021. Após a variação negativa do mês anterior, já era esperado um leve aumento dos preços em julho. Agora são 4 leituras mais brandas – desde o dado de abril temos visto uma dinâmica favorável dos índices de inflação.
Mais um dado de inflação mostrou uma evolução favorável, como pode ser visto no gráfico abaixo. No entanto, entendemos que não há muito o que comemorar em relação a esse dado, mas ele sustenta a visão dominante no mercado atualmente de que há espaço para o banco central americano iniciar um processo gradual de redução dos juros. A maior parte das apostas do mercado aponta para um corte de 0,25% na próxima reunião, dia 18 de setembro. Por outro lado, consideramos exagerada e prematura a discussão sobre cortes mais agressivos, pois acreditamos que essa evolução favorável nos preços precisa ser sustentada em direção ao retorno da meta do Fed, o que requer mais alguns meses de uma trajetória benigna para a inflação.
Abrindo o dado, vemos que o índice de moradia teve alta de 0,4% em julho, respondendo por quase 90% do aumento mensal do índice. Os preços de energia permaneceram inalterados ao longo do mês, após caírem nos dois meses anteriores. O índice de alimentos aumentou 0,2%, em linha com expectativas e com o dado de junho.
@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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William Castro
Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XPInvestimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGRGestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.
