RESUMO

Tivemos uma semana agitada e cheia de nuances no mercado. Entre altos e baixos, a bolsa americana fechou sem grandes oscilações e sem uma tendência definida. Ações de tecnologia sofreram mais e o Nasdaq fechou com queda de -0,79%%, o S&P -0,77% e o Dow Jones -0,46%.

Começamos a semana em compasso de espera do principal evento da semana que foi a decisão de juros nos EUA e os comentários do presidente do FED, Jerome Powell, sobre a economia americana. Powell não falou, mas sim recitou uma poesia ao mercado – aqui um resumo do seu comentário. O impacto de seu poema foi tanto que na quarta-feira pós sua fala os mercados atingiram novas máximas históricas.

Money Times

Mas o mercado é um agente intenso. No dia seguinte vimos os juros americanos longos de 10 anos saltarem, trazendo para baixo as empresas de tecnologia – segmento que representa uma parcela relevante da bolsa americana.

It is not just Brazil…

O Brasil vinha chamando atenção, mas agora o mundo tem receio de uma terceira onda avançando sobre a Europa. Na quinta-feira vimos a França anunciar o fechamento de Paris por receio da terceira onda de Covid no país. Mas se a França tem receio, por que os outros países não teriam? Pois é, vimos Alemanha falar em fechamento e a Itália também. Fora isso, na mesma semana diversos países informaram que parariam de usar a vacina da AstraZeneca por receios com efeitos colaterais.

Qual a leitura de mercado? Se a Europa enfrenta uma terceira onda e reduz o seu ritmo já lento de vacinação (vide gráfico abaixo), o continente deve crescer menos e isso bate na perspectiva de crescimento do mundo.

Our World in Data.

 

O impacto de um mundo que pode decepcionar em seu ritmo de abertura acarretou uma queda no preço de petróleo (cerca de 11% de queda das máximas do início do mês) e de outras commodities.

A foto não representa o filme?

A “foto” da semana não se mostrou positiva, mas o filme nos parece ser positivo para o mercado americano. Veja Jerome Powell atualizou as perspectivas de crescimento da economia americana, a qual espera-se que cresça 6.5% em 2021, 3.3% em 2022 e 2.2% em 2023. Esse crescimento deve levar os EUA a voltarem a situação de pleno emprego em 2023, com a taxa de desemprego saindo dos atuais 6.2% para 3.2% – veja os resumo das projeções.

Vale ressaltar que falamos aqui em projeções, que carregam um grande índice de incerteza, mas o ponto é que os EUA vêm vacinando sua população (já tendo cerca de 35% de vacinados), os casos de hospitalizações e de mortes vêm caindo vertiginosamente (vide gráficos abaixo) e, assim como comentei na semana passada, vivemos na América um sentimento de reabertura.

Charlie Bilello

Corroborando aos gráficos apresentados semana passada, vimos que a demanda e o número de passageiros voando nos EUA segue aumentando. Ainda longe dos níveis pré-pandemia, mas já avançando.

Charlie Bilello.

 

Tivemos na semana que passou o índice de atividade industrial do FED da Filadélfia, uma região tradicionalmente industrializada e que fornece uma boa representação da atividade manufatureira dos EUA. O índice veio acima do esperado e atingiu máximas em anos.

The Daily Shot.

Nessa semana os americanos começaram a receber os cheques de US$1.400,00 de socorro à economia. E o que já vimos foi um reflexo disso nos índices de confiança das pessoas na economia – vide gráfico abaixo. Todos os cinco indicadores medidos pela ESI aumentaram nas últimas duas semanas.

ESI.

Mas e os yields?

A Suíça, o Japão e a Dinamarca, por exemplo, crescem menos que os EUA e, por isso, talvez faça sentido que a taxa de juros desses locais seja 0% ou mesmo negativas.

Já nos EUA, vivemos um momento de reabertura da economia com fortes perspectivas de crescimento e geração de emprego e renda. A taxa de inflação dos EUA dos últimos 12 meses foi de 1.7%. Os Fed Funds (a “Selic americana”) está em 0.25%, ou seja, temos aqui um juro real (descontado da inflação) negativo de 1.45%.

No entanto, considerando esse crescimento prospectivo, é normal supormos uma normalização de política monetária em algum momento. O que estamos vendo nos yields é o mercado se antecipando, apenas isso. É normal que um país que cresça não trabalhe com taxas de juros reais negativas. Então se a inflação americana subir para 2% ou 3%, por conta em parte do crescimento, é normal que os yields subam e é até saudável que isso aconteça.

Agora se a economia cresce, as empresas tendem a vender mais e lucrar mais e isso é uma ótima notícia para quem investe em negócios. O trend secular de maior utilização da tecnologia em diferentes vertentes me parece que ainda tem muito espaço de crescimento. Logo, entendo que este pode ser um bom momento para quem quer investir nos EUA.

LEITURAS INTERESSANTES…

  • Coursera vem aí? Empresa de educação protocolou seu S-1 com a SEC e deve fazer seu IPO em breve. Matéria do Brazil Journal fala a respeito do ativo – leia mais sobre.
  • VW x Tesla. Essa semana as ações da montadora alemã saltaram com a perspectiva de ela ser uma forte competidora da Tesla. A Bloomberg fez uma comparação interessante chamando a Tesla de Apple e a Volks de Samsung – leia mais sobre. O Brazil Journal também realizou uma matéria a respeito. Confira.
  • Uber derrotado na Inglaterra. Ações da Uber sofreram essa semana depois que a empresa foi derrotada na corte inglesa sobre a questão de considerar ou não os motoristas como funcionários da empresa. Leia mais sobre.
  • Ações da Plug and Power sofrem depois da empresa revelar que terá que republicar suas demonstrações contábeis – leia mais sobre.
  • Ônibus elétrico? Muito se fala da revolução dos carros elétricos, mas e dos ônibus? Dados do Statista mostram que essa revolução já começou na China – confira.

Até semana que vem.

WILLIAM CASTRO ALVES

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