Avenue Now: Payroll – juros começam a fazer efeito na economia

01/09/2023

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Expectativa x Realidade (Fonte)

Expectativa postos de trabalho: criação de 170 mil;

Foram criados 187 mil postos de trabalho não agrícola.

Expectativa de salários: +0,3% MoM e +4,4% YoY;

Ganho médio por hora trabalhada +0,2% e +4,3%, respectivamente.

Expectativa de taxa de desemprego: 3,5%;

Taxa de desemprego foi de 3,8%.

Impacto

Yields dos títulos americanos da parte intermediária da curva cedem (entre 2 a 5 anos) ao passo que juros longos se mantem levemente positivos.
Futuros de ações reforçaram tendência positiva apresentada no início do dia, reagindo positivamente ao dado.

Leitura e Abertura

Dado com tons mistos. Se por um lado foram criados mais postos de trabalho que o esperado, por outro a desaceleração de salários em curso, aliado ao aumento da taxa de desemprego e a revisão para baixo do dado anterior de criação de empregos, substanciam a leitura de que a economia começa a surtir efeitos da maior taxa de juros em décadas. Portanto, a leitura é a de que o FED deve manter os juros inalterados daqui para frente – inclusive no monitor de juros do CME atualmente 93% das apostas são de manutenção de juros na próxima reunião. A interpretação é de que o FED deve deixar os juros no atual patamar até que repercutam seu efeito na economia trazendo a inflação de volta ao centro da meta. Ainda segundo monitor de juros CME, as probabilidades de cortes de juros atualmente estão entre março e maio de 2024. (Fonte)

Abertura do dado mostrou que os empregos continuam a registar uma tendência ascendente ou de crescimento em saúde, lazer e hotelaria, assistência social e construção; já no segmento de transporte e armazenamento houve queda.

Employment by industry, monthly changes (bls.gov)

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

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